5月26日黑马营每日股市早知道(附股)

时间:2017-05-26 09:05 点击: 黑马营

  苏泊尔(002032)

  行业:受益于国内消费升级,行业龙头强者恒强

  小家电进入消费升级大周期,未来均价提升、品类扩张空间大。消费品行业强者恒强的理论依然适用小家电行业,公司作为龙头,受益最大。近几年厨房小家电的市场集中度不断提升,公司在传统品类的产品、品牌、渠道优势明显,未来市场份额有望持续提升。

  内销:市场份额提升+品类扩张,实现持续增长

  内销方面,公司作为龙头企业,地位稳固,未来将通过份额提升和品类扩张,保持持续增长,具体来看:1)市场份额的提升。这主要来源于两大动力:突出的产品研发能力和日益完善的渠道布局,市场份额的提升,将推动公司业绩稳定增长。2)积极拓展新品类。公司努力开拓环境家居电器和高端厨房电器市场,通过品类扩张有望为公司带来新的利润增长点。

  外销:受益于SEB 未来良好的成长性,海外订单有望持续增长

  公司80%以上外销收入来自于控股股东SEB 集团,SEB 集团未来成长性良好,也是公司未来外销增长的一大推动力。在SEB 收购WMF 后,公司未来有望在维持稳定的海外订单转移的基础上,实现新业务量的增长。

  盈利预测与投资建议

  我们预计公司2017-19 年收入为141、162、184 亿元,同比增速为18%、15%、13%;净利润为13.8、16.4、19.4 亿元,同比增速为28%、19%、18%,EPS 为1.66、1.97、2.34 元,对应2017 年PE 为21.8 倍,给予“买入”评级。

  风险提示

  SEB 订单下滑,导致公司出口收入下降;原材料价格上涨。

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