黑马营5.17明日最具爆发力六大牛股(名单)

时间:2017-05-17 15:24 点击: 黑马营

  

 

  万华化学(600309)点评:MDI供需紧张 价格有望持续反弹 二季度维持高盈利

  投资要点:

  事件:5 月16 日华东地区巴斯夫及亨斯迈聚合MDI 市场价上涨1400 元/吨,华东地区万华MDI 市场价上涨500 元/吨。

  MDI 厂家集中检修,市场供应紧张,MDI 价格有望持续反弹。上海联恒装置5 月初进入检修,重启日期或比预定日期推迟;瑞安自停车后重启以来,低负荷运行,产品的合格率一直有待提升;重庆巴斯夫4 月初重启,目前负荷只有五成。加上宁波万华80 万吨装置检修,国内MDI 整体开工率将不足50%,市场供应紧张。近期上海科思创近期停止对国内市场供货,东曹瑞安货源供应紧张,其他厂家也控货严重。虽然MDI 价格较2 月份价格已回调20%,但是目前价格仍维持高毛利,万华依靠前期库存及烟台、宁波一期正常生产将维持稳定供应,保持高盈利。

  MDI+石化+新材料持续布局,公司盈利有望再上新台阶:(1)公司规划在北美新建40 万吨/年MDI 产能,目前前期工作开展顺利。美国MDI 需求连续三年增长超过10%,而国内装置几乎均是20 年以上老旧装置,市场潜力巨大。(2)2016 年下半年以来,以75 万吨的PDH 装置为核心的石化装置运行平稳,基本一直处于满负荷运行状态,环氧丙烷、丙烯、丙烯酸及酯等产品持续维持高盈利。2016 年公司成为中国唯一一家对沙特液化气CP 价格有价格建议权的公司,利用烟台工业园100 多万立方米的地下洞库的天然优势,开展LPG 贸易。(3)向下游延伸至TPU、SAP、PC、特种胺、水性涂料树脂、改性MDI 等行业增速更快、附加值更高的产品,成长空间广阔。其中,SAP 一期3 万吨已于2016 年建成投产,PC 首套7 万吨装置将于2017 年三季度投产,2018 年底产能将达到20 万吨。

  匈牙利BC 盈利超预期,资产注入可期。2011 年1 月31 日,万华实业集团完成了对匈牙利BorsodChem 公司收购,2016 年BC 实现9600 万欧元的盈利。公司预计BC 公司未来12 个月不会出现正常性的经营亏损,拟在2018 年底之前提出解决同业竞争的方案,解决同业竞争。

  盈利预测及投资评级:MDI 供应紧张,二季度仍有望维持高盈利,未来六大事业部成长空间巨大。维持盈利预测,维持“增持”评级。预计2017-2019 年EPS 为2.78、3.10、3.49 元,当前股价对应17-19 年PE 为10X、9X、8X。

  风险提示:MDI 与石化产业链景气回升幅度不及预期;新业务拓展不及预期。(申万宏源 宋涛 张兴宇)

  

 

  和仁科技(300550):订单支撑业绩增长 新军字一号助力长期发展

  核心观点

  医疗信息化行业高速增长,行业集中度有望提升。根据IDC,医疗信息化行业2016-2020年复合增速预计11.2%,其中临床信息化复合增速预计16.2%。

  随着我国医疗IT 建设进入临床信息化阶段,产品复杂程度和专业程度提升,具备综合解决方案能力的企业将获取竞争优势,受益市场集中度提升。公司主要两大类产品:1>以电子病历为代表的CIS 系统;2>数字化场景应用。前者将受益电子病历等CIS 系统普及与升级需求带来的行业规模增长与集中度提升;后者将受益医疗卫生固定资产投资与新增医院建设带来的市场需求。:

  卡位军队医院,渠道下沉扩展地方医院。公司通过解放军总医院等标杆项目,已在2011年成为解放军总后勤部卫生部“新军字一号”的合作开发单位。

  2013年,公司研发的电子病历系统已在全军155 所医院应用,其中三级甲等医院76 所。军队医院业务为公司奠定了良好的品牌声誉,加之公司丰富的大型医院信息化综合项目实施经验,使公司顺利拓展地方医院市场,公司先后在湖北、湖南、广西、重庆、江西、黑龙江、北京、陕西等地成立分子公司。在巩固大中型医疗机构市场优势的同时,尝试地县区域医疗项目的开拓力度。2016年,公司在地方医疗机构市场的占有率较往年明显提高。

  全套解决方案能力突出,“新军字一号”开启长期业绩成长空间。公司借助电子病历及延伸系统,占据了医疗IT 建设的核心位置,逐步形成数字医院整体解决方案。该方案定位于大型医院全院级别的信息应用,其作用类似于操作系统平台,可扩展性较强,客户黏性较高。从订单情况看,公司项目金额大且总包项目较多,反映了产品竞争优势。公司目前研发的“新军字一号“项目整合医院核心系统,在功能和架构上创新,2017年力争在两所三甲试点医院完成老系统的替换和全院系统的整合,促进未来全面的市场推广与复制。

  财务预测与投资建议

  我们预测公司2017-2019年每股收益分别为0.93、1.10、1.27元,根据可比公司,目前公司的合理估值水平为2017年的55 倍市盈率,对应目标价为51.15元,首次给予增持评级。

  风险提示

  地方医院推广进度低于预期,“新军字一号”推广进度低于预期。(东方证券 浦俊懿)

  

 

  广聚能源(000096)调研简报:受益于成品油定价机制 成品油盈利大幅提高

  投资要点:

  公司是珠三角地区主要的成品油经销商。公司是深圳市和珠江三角洲地区成油品主要经销者之一,同时也是深圳市唯一的大型液体化工品仓储企业。成品油批发零售、液体化工仓储及化工贸易、电力投资是公司重要的业务构成。

  公司具有成品油、液化石油气、危险化学品特许经营资质,以及广东省内高速公路建设经营加油站的资质,拥有深圳西部地区最大的3.5万吨级石化类专用码头、300 米码头岸线的专用权及前海71368.5 平方米的仓储用地。公司在广东省内拥有12 座加油站,74 座液体化工品储罐及深圳地区库容最大的液体化工品保税仓,集成品油经销与液体化工仓储为一体。

  受益于成品油定价机制,成品油盈利大幅提高。发改委推出的“地板价”定价机制,为公司扩大汽柴油批零价差带来机遇。年初公司充分利用国家在原油价格低于40 美元/桶时国内成品油价格不调整的政策,大幅提高库存,锁定加油站利润空间。全年根据价格走势及时调节库存高低,在价格高位时甚至采用负库存的运作模式,准确地抓住几次采购良机,降低了总体采购成本,增加了油站零售的毛利。16年公司销售油品17.33万吨,同比减少3%;实现成品油营业收入8.7亿元,同比减少10%;综合毛利率17.65%,同比增加4.7 个百分点;净利润7843万元,同比增加48%。经营业绩创历史新高。

  液体化工仓储处于亏损状态。液体化工仓储方面,地区化工行业竞争力薄弱,仓储需求日益萎缩;而库区因自贸区规划限制、外围环境不利于日常装卸、提货等正常经营,新客户开发困难重重。安全监管、海关监管限制的日趋严格;设备老旧维修,水域环境维护等投入的费用,也给公司带来运营的负担。

  16年公司仓储业务进仓总量为11.58万吨,同比增加10%;报表净利润为-194万元,亏损同比减少65%。

  危化品处于开拓阶段。自2015年下半年起,广聚亿达着力开展危险化学品贸易业务。16年公司积极探索业务模式,稳健培育市场,销量、营业收入、利润等各项经营指标均有显著提高。2016年销售化学品共计39 种,完成销售量约0.17万吨,同比增加866%;营业收入543万元,同比增加655%;营业成本436万元,同比增加687%;综合毛利率约19.61%,同比减少3.3个百分点;净利润-26万元,亏损同比减少76%。

  参股电力和银行。公司持有深南电12.22%股权,妈湾电力6.42%股权,宝生村镇银行3.79%股权,妈湾电力保持稳定的投资回报。深南电近两年处于亏损状态。去年以10.3亿元转让其持有的中山市深中房地产投资置业有限公司和中山市深中房地产开发有限公司各75%股权,大幅增加了公司投资收益。

  盈利预测及评级。预计公司17-19年EPS 0.57、0.61、0.64元,参考行业可比公司2017年的平均估值水平24 倍,基于公司在珠三角地区竞争地位的优势,给予公司30 倍PE,目标价17.1元,首次覆盖给予增持评级;

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