券商评级:沪指收跌终结四连阳 9股引关注

时间:2017-05-02 16:21 点击: 黑马营

  亿利达:净利润降低 但新能源充电机和风机双向发力

  类别:公司研究机构:中信建投证券股份有限公司研究员:徐伟日期:2017-05-02

  夯实风机行业龙头地位,外延扩张拓展新兴产业

  公司是国内规模最大的中央空调风机开发生产企业,近年来大举兼并收购,发展建筑通风机业务,推广EC节能电机,开拓国际市场,夯实空调风机行业龙头地位;同时积极拓展军工、新材料、新能源等战略新兴产业,控股青岛海洋新材,完成对充电机龙头杭州铁城信息的收购。新能源充电机+风机双主业将进一步促进业绩高成长。

  收购新能源车载充电机龙头,开启新增长点

  公司于2016年7月开启铁城信息收购事项,铁城于2017年1月完成资产过户。铁城信息是领先的电动汽车充电机生产商,拥有车载充电器、直流转换器等具有国际水平、国内领先的软硬件产品,充电机产品是新能源汽车的重要组件。铁城信息具有较强的盈利能力,2016-2018年累计净利润承诺不低于1.95亿元,未来增长预期良好。公司下游客户稳固,粘性较强,是广汽、上海通用、陕汽通家、康迪、众泰、华泰的独家充电机供货商,在江铃、江淮、知豆、东风中供货占比超60%,并有望成为北汽EC180独家供货商。17年充电机订单总数将超35万台。

  新能源充电机+风机双向发力

  2017年公司将实现新能源充电机+风机双向发力。传统风机旗下各业务板块中,要求传统OEM空调风机收入增长8%,工程风机收入增长15%,国际贸易市场销售增长10%。铁城台州基地已于3月底投产,铁城信息产能将因此提升300%。空调风机和新能源车载充电机将在2017年双双发力,风机业务有望实现15%以上增长,新能源业务有望实现翻番。

  投资建议

  预计公司17-19年EPS分别为0.4、0.6、0.8元,对应的PE分别为37、28、19倍,目标股价20元,给予“买入”评级。

  风险提示

  1. 风机行业景气度下滑;

  2. 新能源汽车发展不及预期。  


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