关注通信行业光网络产业链投资机会

时间:2017-09-12 10:22 点击: 黑马营

 

  黑马营9月12号讯:今日四大券商发表观点称:光博会CIOE成功举办,关注光网络产业链投资机会;5G建设传输先行,18年底或启动传输网建设。

  通信行业:关注光网络产业链投资机会

  光博会CIOE成功举办,关注光网络产业链投资机会。中国国际光电博览会(CIOE中国光博会)创办于1999年,过去已连续成功举办18届,并发展成为全球最具规模、影响力及权威性的光电业综合展会。本次光博会参展厂家数量超1600家,聚焦光通信、激光、红外、精密光学、LED、蓝宝石、光电子等七大主题。通过与光博会各家参展厂商的交流和产业链的了解,我们对光通信行业的观点更新如下:

  1)5G网络架构区别于4G,对高速光模块的需求增加。25G光模块产业链应用逐渐成为主流,无线网/传输网/接入网建设对高速光模块需求量预计达千万级。重点推荐:光迅科技,中际装备;建议关注:博创科技、新易盛、天孚通信等。2)超100G光模块技术发展平稳,400G标准化稳步推进。400G标准预计在2018年初完成标准制定,2018年底逐步投入小规模试用。3)10GPON商用落地开展,助力FTTH向千兆级接入。宽带进入千兆接入时代,10GPON逐渐成为PON网络主流技术,传统PON正向10GPON升级,带宽提升十倍。10GPON规模商用,主设备商持续受益,重点推荐:中兴通讯烽火通信.4)硅光子产业链不断成熟。目前已有20家企业推出相关的硅光子产品,近两年新品不断突破。布局硅光技术的标的建议关注:光迅科技中兴通讯.

  行业新闻动态

  1)工信部公布第7批CDN牌照企业名单获牌企业增至24家。

  2)华为携手产业合作伙伴推动50GE产业发展加速5G承载商用进程。

  风险提示:运营商投资高峰期下滑;新技术产业化进度低于预期。

  通讯行业:国内厂商推出多款高速光模块新产品

  Finisar 财报显示数据中心市场 100G QSFP28 光模块需求强劲:Finisar公布截至 7 月 30 日的一季度财报,本季度实现销售额 3.418 亿美元,上季度 3.57 亿美元;净利润 1986 万美元,上季度 1.3 亿美元;非 GAAP 净利润 4575 万美元,上季度 5751.5 万美元;毛利率 33.7%,上季度 35%。业绩下降主要是电信市场以及 10G 以下数通模块需求下降的结果,本季度电信产品销售额环比下降 8.1%,数通业务环比下降 3.1%,但来自数据中心市场的 100G QSFP28 光模块需求强劲。

  光迅科技推出 100G CFP2 ER4:本周光迅科技推出了 100G CFP2 ER4、100G QSFP28 LR4 等系列产品,其内部采用的核心光器件 4×25G TOSA和 ROSA 都是由公司完全自主研发,100G CFP2 ER4 相比 2016 年的产品100G CFP ER4 尺寸和功耗都减少 50%,完全满足 40 km 连接距离的IEEE802.3ba 标准、100GBASE- ER4 标准及严格的 28G OTU-4 标准,有助于公司继续打开数据中心互联和高容量城域网市场。

  苏州旭创、 新易盛均发布高速光模块产品: CIOE 上, 苏州旭创展示了 100G QSFP28 SR4/PSM IR4/LR Ethernet、单通道 100G QSFP28 LR 样品以及400G OSFP LR8 光模块,公司还表示目前硅光产品团队基本到位,硅光产品有望明年推出。新易盛发布 200G 2×CWDM4 QSFP-DD 光模块及QSFP28 CWDM4、SFP28 CWDM 等系列多款高速产品,200G QSFP-DD产品采用非气密自研自封 BOX OSA,满足数据中心成本要求,已经开始批量出货, QSFP28 CWDM4、 SFP28 CWDM 系列产品产能每月高达 30K.

  投资建议:IDC 及云计算的快速发展大幅催生数据中心市场光模块需求,国内数据中心的建设预计也将带动新的高速光模块需求浪潮,中际装备、光迅科技、新易盛等相关公司加速推出新产品,建议关注。

  风险提示: 国内数据中心建设不及预期的风险,国内厂商研发进度不及预期的风险。

  通信运营板块:关注物联网、网络安全相关投资机会

  近期推荐组合: 英维克(002837)、美利云(000815)、宝信软件(600845)、中际装备(300308)、光迅科技(002281)、东信和平(002017)、永鼎股份(600105)、动力源(600405)、中兴通讯(000063)、亨通光电(600487).

  策略观点: 通信板块上周表现强于大盘,行业跑赢大盘 1.98 个百分点,在 28 个申万一级行业指数里跃升至第三位,涨幅领跑 TMT 板块。随着行业中报业绩的稳定增长,市场对通信行业下半年景气度预期继续好转, 表现长期落后于大盘的通信板块呈现较强走势, 并预计能够维持。在 5G、物联网快速发展的同时,大数据、云计算持续发力,云网协同战略成行业发展大势, 近期华为和移动分别加速推进云计算战略落地。 我们判断 5G、物联网发展顺利,行业内云网协同战略将加速落地,建议关注 5G、物联网、云计算、大数据及网络安全业务等投资方向。

  2017 华为召开全连接大会,重点强调云网协同战略。 9 月 5 日-7 日,华为全连接大会(2017) 在上海举行,大会以“Grow with the Cloud”为主题,探讨以云网协同强化运营商优势、促进行业数字化转型。 面向行业需求,华为基于云、全云网络、大数据&AI、物联网四大关键技术,发布 AI、 IoT、安全等云服务、芯片级安全架构、智能云硬件平台等八大重量级解决方案,探讨政府及公共事业、金融、电信、能源、交通、制造等九大行业客户的数字化转型之路。由大会公布的云战略及行业当前技术支撑来看, 云有望为电信运营商打开下一个蓝海市场: 云成为 B2B 业务的统一平台和入口,以云服务的方式为行业、政府、企业客户提供 IoT、视频、通信、计算、存储等产品和服务。华为云战略有望从三个方面促进行业发展: 1。网络连接业务的“云化”。网络连接的是业务, 网络的云化将推动业务向服务和管理发展, 并通过云化技术将管理和运维云化; 2。网络某些节点和设备的云化; 3。云解决方案的发展和完善,最终实现云网协同。 而云网协同的网络即更加智能的网络, 将为实现“万物互联”的物联网提供坚实的网络基础。

  运营商积极进行网络安全部署,中移动发布 400 万元比选公告。 9 月7 日-8 日, 中国移动先后发布五项网络安全项目比选招标。相关项目分别为:十九大网络安全保障应急响应项目-网络安全服务, 50 万元;网络大数据平台安全评估项目-网络安全服务系统, 100 万元; 网络安全态势和威胁情报分析项目-网络安全服务系统, 50 万; IDC 网络安全风险评估项目-网络安全服务系统, 100 万元; 以及 CDN 网络安全风险评估项目-信息安全服务, 100 万元。 中国移动此次网络安全业务招标预算总额达到 400 万元(含税),体现出运营商已将网络安全建设提上日程, 在大数据、物联网、云网协同战略的推动下,网络安全业务将加速部署。

  风险提示: 行业增速放缓风险,资费下滑加速风险。

  通信设备制造行业:物联网成关注焦点

  华为全连接大会在沪顺利举行, 强势宣告云战略

  9 月 5 日-7 日,以“ Grow with Cloud 云领未来”为主题的第二届华为全联接大会在上海国际博览中心顺利举行, 此届大会聚焦智能社会与云时代数字化转型之道, 大会主题也正好契合了华为最近宣布的云战略, 在大会上,华为重点分享了华为 IoT 云服务及商业模式。

  与以往不同的观点: 5G 建设传输先行, 18 年底或启动传输网建设

  中移动领头牵头引领 5G 传输网标准, 5G 传输网标准还没有定, 今年 8 月对厂家传输设备原型进行相关测试,年底完成企业标准内容;明年上半年完善传输整体功能,下半年进行互联互通测试,目标 18 年年底具备商用部署能力。 整体看 5G 建设传输先行, 基于新业务、高带宽需求刺激新型传输设备需求, 重点推荐中兴通讯、烽火通信,建议关注光迅科技.

  与市场不同的观点 1: 物联网为人工智能提供数据基础

  市场对物联网规模商用仍有疑虑,我们认为, NB-IoT 规模商用已近在眼前,关注物联网板块正当时!与市场不同的逻辑为: 1、物联网为人工智能提供数据基础; 2、人工智能是物联网数据变现的重要方式, 与垂直行业应用场景密不可分,物联网并不只是将物与物连接起来,更重要的是将大量规范有效的数据运用起来,实现智能化; 3、芯片、网络准备就绪,规模商用已万事俱备。网络方面,在国家政策支持、运营商积极相应下, NB-IoT 网络已基本实现全国重点区域的全覆盖。芯片方面,华为在 8 月底推出 Boudica 二代芯片,月出货量达到 100万片。预计到 2017 年底,华为整体物联网芯片出货量将达到 1000 万片。

  与市场不同的观点 2: 物联网数据变现价值将带来新增估值空间

  市场普遍认为单个窄带物联网连接 ARPU 值远远低于移动互联手机用户,水气表终端厂商很难有较大的业绩弹性, 我们认为目前市场仅仅考虑智能水、气表的终端替换价值,对数据变现价值尚未充分认识。物联网通信更多的是通过 M2M 实现,数据格式更加标准规范,数据容量尽管小,但是数据的商用价值大。因此,我们认为窄带物联网的估值方法应该以数据价值为基础,而不仅仅是数据流量大小。经过业内初步测算,每 MB 数据价值约 4 美元。以智能表为例,假设所有水气表全部使用 NB-IoT 进行替换,经测算,水表、气表数据变现价值分别为 786 亿元、 449 亿元。

  重点推荐和关注

  近日物联网落地催化剂不断,关注物联网投资标的:金卡智能、三川智慧、高新兴、和而泰拓邦股份. 目前行业策略坚持行业白马+成长股双主线,继续推荐中兴通讯、 亨通光电、烽火通信、 光迅科技、 海能达. 中兴通讯作为国内龙头设备商, 受益运营商集采及 5G 落地加速; 亨通光电是国内光棒龙头,受益光纤光缆的景气,享受量、价、份额三升; 5G 传输先行,传统光通信厂商烽火、光迅将受益; 海能达专网龙头, 国内外市场同步发力,建设一带一路国家专用应急通信网。

  风险提示:运营商资本开支持续下滑,监管政策变动。


(责任编辑:黑马营)