研报精选:4股获机构强烈推荐

时间:2017-05-23 13:48 点击: 黑马营

  天汽模:收购海外模具公司,加快全球化战略布局

  公司公告称,拟成立天汽模(002510)北美有限公司,并购北美优质模具厂商DieTech的全部资产和业务,预计收购总价格不高于3300万美元,对应2016年估值约13倍,资金来源为自有资金和银行贷款。

  点评:

  并购模具优质标的,海外布局稳步推进:DieTech为行业领先的模具厂商,具有先进的设备制造水平和行业领先的生产工艺水平,可以生产大型落料模具,能够满足客户对于复杂化和多样化模具调试的需求,为客户的终验收服务提供完整解决方案。凭借先进的技术,为通用、福特、克莱斯勒等美国主流汽车以及其他欧洲、亚洲厂商配套,并是通用汽车的战略供应商。2016年DieTech实现营收1.44亿元,实现净利润1729万元,并承诺在2017年投资700万美元,购买4台Schuler冲压机床,进一步扩大生产规模。

  并购协同显着,全球布局初现成效:公司于2013年设立了欧洲子公司,并收购了德国GIW模具公司部分优质资产,开拓欧洲市场。但由于个别大额订单实施过程中,国内公司与德国子公司业务协同尚有不足,德国子公司2016年亏损1299万元,目前该不利因素已经基本消除,预计17年有望扭亏。而此次收购北美模具公司DieTech,协同效应显着,有利于公司扩大北美市场的业务,承接通用、福特、特斯拉等国际知名汽车主机厂更多的模具业务订单。并有望提升公司模具技术水平和品牌知名度,实现公司全球化战略布局。

  投资建议

  立足模具,积极延伸产业链,布局新兴行业,业绩估值有望双提升。预计公司2017~2019年EPS分别为0.24元、0.30元、0.37元。买入评级,6个月目标价为10元。

  风险提示:

  新车开发数量不及预期;海外业务拓展不及预期。

(责任编辑:黑马营)