这6股简直便宜到爆!新手最适合炒的股票

时间:2018-04-24 09:23 点击: 黑马营

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  拓普集团:短期成本上升影响业绩 中长期布局值得期待

  17年年报点评: 短期成本上升影响业绩,中长期布局值得期待

  事件:公司 2017 年业绩同比增长 19.9%

  公司 2017 年实现营业收入 50.9 亿元,同比增长 29.3%; 实现归母净利润 7.4 亿元,同比增长 19.9%,略低于此前公布的业绩预告(7.5 亿元~7.9亿元)。 2017 年公司销售毛利率为 29.0%,同比下降 2.2 个百分点,主要受原材料价格上涨影响;公司销售净利率为 14.6%,同比下降 1.1 个百分点。费用方面, 2017 年公司销售费用率、财务费用率同比提升 0.2、 1.0个百分点,主要由于运输费、仓储费以及利息支出、汇兑损失增加所致,管理费用率同比下降 0.6 个百分点。

  减震器业务毛利润贡献仍居首位,内饰功能件业务高速增长

  2017 年公司橡胶减震产品实现营收 23.3 亿元(YoY+13.5%),其中,减震器业务实现营收 22.2 亿元(YoY+14.3%),智能电子刹车系统实现营收 1.1 亿 元 (YoY-1.1% ); 内 饰 功 能 件 业 务 实 现 营 收 23.0 亿 元(YoY+44.9%),收入规模已超过减震器业务。毛利率方面, 2017 年橡胶减震产品毛利率为 33.9%,其中减震器毛利率为 33.5%,智能电子刹车系统毛利率为 41.6%;内饰功能件毛利率为 23.8%。受原材料价格上涨影响,公司各业务毛利率均有不同程度下滑。

  积极开拓日系客户,资本性支出增加为中长期战略提供保证

  根据公告, 2018 年公司预计实现营收约 70 亿元,同比增长约 40%。客户方面,公司力争以本田业务为起点实现突破, 通过日本本地化运作继续扩大日系业务。此外,公司 2018 资本性支出约 22 亿元,计划完成宁波杭州湾、武汉及台州项目工程建设,为公司中长期战略提供资源保证。

  投资建议

  公司是国内领先的 NVH 系统集成供应商, 在保持减震器与内饰功能件业务稳步增长的同时,完成汽车底盘、轻量化、智能驾驶三大新兴业务模块的产业布局, 为公司长期增长奠定基础。 我们预计公司 18-20 年 EPS 分别为 1.2/1.4/1.5 元, 按最新收盘价计算对应 PE 分别为 16.0/14.0/12.3 倍,给予“买入”评级。

  风险提示

  行业景气度下降; 资本支出扩张带来费用提升; 项目拓展不及预期。


(责任编辑:黑马营)