周二机构一致最看好的十大金股(5.8)

时间:2018-05-08 09:58 点击: 黑马营

  黑马营5月8日讯:黑马营股票推荐,今日(5月8日)机构一致看好的十大金股推荐,仅供投资者参考!

  宁波银行:不良环比双降买入评级

  广发证券

  投资建议与风险提示:

  公司2018Q1归母净利润同比增长19.61%,符合预期,处于行业领先水平。2018Q1信贷资源向零售倾斜,存款增速表现较好,预计核心存贷利差较为稳定;2018Q1净息差环比下降26bps,预计主因是同业存单利率较高导致非存贷利差收窄;资产质量表现亮眼,不良环比双降,拨备覆盖提升至499%。预计公司18/19年归母净利润增速分别为20.9%和21.5%,EPS分别为2.18/2.66元/股,当前股价对应的18/19年PE分别为8.3X/6.8X,PB分别为1.54X/1.30X,维持买入评级。

  风险提示:1、经济增长和资产质量超预期恶化;2、流动性超预期紧张。

  核心观点:

  2018Q1归母净利润同比增长19.61%,业绩基本符合预期公司2018Q1公司营收同比增长2.30%,主要是货币市场基金投资收益增加。2018Q1利息净收入和手续费及佣金净收入同比分别下降18.71%和8.77%。2018Q1归母净利润同比增长19.61%(VS:2017A:19.50%),有所加速,业绩增长基本符合预期。此外2018Q1公司税前利润同比下降了5.09%,即所得税因素对公司净利润贡献较大。主要是前期拨备增加以及其他综合收益减少,导致递延所得税资产同比大幅增长180.94%,相应地导致所得税费用同比大幅减少。

  净息差环比下降26bps,预计主因是同业存单利率较高导致非存贷利差收窄公司2018Q1年净息差为1.68%,环比下降26bps,预计主因是非存贷利差的部分有所下降。

  在信贷资源向个贷倾斜以及存款增速较好的背景下,预计2018Q1核心存贷利差表现较为稳定。具体来看:(1)贷款向个贷倾斜,2018Q1贷款环比增长4.02%,其中个人贷款和一般公司贷款环比分别增长9.16%和4.42%;(2)存款环比增长12.06%,其中个人存款和公司存款环比分别增长17.13%和10.89%。

  非存贷利差的部分估计有所下降,预计原因是同业存单价格上行幅度高于同业和债券投资利率。公司2018Q1同业存单发行规模为1063.70亿元(VS:2017Q1为822.30亿元,2017A为4263.00亿元),而同业存单价格相对较高,对负债成本和净息差影响较大。

  不过,2018Q1公司非存贷业务有所压降。资产端,同业和投资类资产规模合计环比下降0.80%,占总资产比例环比下降2.25%;负债端,同业负债(含同业存单)规模环比下降18.64%,占总负债比例环比下降6.41%。

  预计在贷款收益水平提升以及负债成本得以控制的背景下,后续净息差能够有所改善。

  不良环比双降,拨备覆盖率高增至498.65%公司2018Q1不良贷款余额29.19亿元,环比减少0.81亿元,不良贷款率仅为0.81%,环比下降1bps,处于同业较低水平。此外公司2018Q1拨备覆盖率环比上升5.39pcts至498.65%也值得关注。

(责任编辑:黑马营)