券商评级:沪指今日再次下探 9股4月23日有望爆发

时间:2018-04-20 15:22 点击: 黑马营

  黑马营4月20日讯:下周黑马股有哪些?黑马营为大家推荐下周(4月23日)券商最新评级情况,9股伺机而动。仅供投资者参考!

  智飞生物:五价轮状病毒疫苗获批上市,市场空间有望达到25亿

  类别:公司研究机构:中泰证券股份有限公司研究员:江琦日期:2018-04-20

  事件:2018年4月19日,公司公告 代理的默沙东口服五价重配轮状病毒减毒活疫苗(Vero细胞)(商品名为乐儿德)获得了国家药品监督管理局(原国家食品药品监督管理总局)的批准,进口药品注册证号为:S20180002。

  点评:智飞生物儿童苗又一大品种上市,我们预计市场空间可达25亿元。轮状病毒是引起5岁以下婴幼儿腹泻的主要病原体之一,每年在夏秋冬季流行。轮状病毒共有8种,以英文字母编号A-H命名,其中人类轮状病毒感染超过90%由A种引起。全球范围内轮状病毒疫苗包括默沙东5价RotaTeq和GSK单价Rotarix,两者2017年合计销售超过13.6亿美元;国内仅兰州所单价在售,该品种需要每年重复接种。兰州所每年批签发约700万瓶(175万人份、渗透率10%),按照172元/剂计算则年均销售额达到12亿。进口默沙东五价轮状病毒疫苗可同时预防5种型别的轮状病毒的侵袭,保护更全面。根据批准,该产品适用于6至32周龄婴儿接种。我们预计国内售价在250元/针左右,按照20%左右渗透率计算,我们认为国内五价轮状病毒疫苗峰值销售有望达到25.5亿。预计从获得注册批件到上市销售需要6-7个月左右时间,我们认为有望在2018年底-2019年初开始销售。

  维持智飞生物推荐逻辑:

  (1)公司全力推进HPV疫苗销售工作,我们看好2018年HPV疫苗放量。HPV疫苗市场空间大,1%渗透率即有300万人份。我们中性预计HPV疫苗市场空间可达336亿,预计2018年智飞HPV疫苗全年顺利销售。

  (2)全球 重磅品种AC-Hib三联苗优势大,2018年继续放量。AC-Hib三联苗是智飞生物研发的全球 产品,可有效降低流脑和Hib疫苗接种次数,降低不良反应概率,且有低年龄段唯一的优势。我们预计三联苗2018有望销售600万支。

  (3)公司代理的默沙东五价轮状病毒疫苗空间大,全球销售超过13.6亿美元。我们认为国内五价轮状病毒疫苗峰值销售有望达到25.5亿。(4)预防性微卡作为预防结核病的全球首个处于临床III期的疫苗,我们预计2018年上半年有望申报上市。预计国内每年有130万人罹患结核病(世界第二)、高危人群6000万,国内结核病预防存量空间大。

  (5)公司参股10%重庆智睿投资,布局单抗创新药、生物类似药和细胞治疗等,长期发展值得期待。

  盈利预测与投资建议:考虑五价轮状病毒疫苗2019年正式销售,我们上调2018-2020年公司营业收入为66.61、92.09、132.80亿元,同比增长394.62%、38.67%、44.22%,归属母公司净利润为11.90、18.73、26.18亿元,同比增长175.06%、57.55%、39.74%,对应EPS为0.74、1.17、1.64元,维持“买入”评级。

  风险提示:核心产品销售不及预期风险;新产品获批不及预期的风险;预测前提不及预期导致市场容量测算出现偏差的风险;同业产品质量风险。

(责任编辑:黑马营)