新时代军民融合深度发展 后市配套政策文件或将出炉

时间:2018-03-05 13:37 点击: 黑马营

  黑马营3月5日讯:据报道,上周,十九届中央军民融合发展委员会第一次全体会议召开,习近平主持会议并发表重要讲话。会议审议通过了《军民融合发展战略纲要》、《中央军民融合发展委员会2018年工作要点》、《国家军民融合创新示范区建设实施方案》及第一批创新示范区建设名单。

  点评:

  此次会议是在习近平新时代中国特色社会主义思想指导下,中央军民融合发展委员会召开的首次会议,相较于中央军民融合发展委员会前两次会议,本次会议出现了诸多新变化:1)战略目标进一步明确;2)融合领域上更强调统筹性;3)进程不断加快:会议指出要真抓实干,紧抓快干;4)措施更细:会议强调国家军民融合创新示范区的作用,并首次提出地方党委和政府要主动作为的要求。

  会议在武器装备发展方面和政策改革层面力求取得关键性突破,进一步验证了改革加成长逻辑。武器装备发展方面,本次会议提出“要统筹国防科技工业和武器装备发展”,我们认为,这更体现了一体化的全寿命周期发展思想,此外,叠加装备定价机制改革,我们认为未来军工总装企业的毛利率及净利润率将有所提升;政策体制方面,会议指出,要加快装备采购制度、军品价格和税收等关键性政策改革,加快破除“民参军”、“军转民”壁垒,我们预计后续或将有更为细化的配套政策文件落地。

  改革加速利于军工行业估值稳定,订单增加保证个股EPS持续增长。随着中央军民融合发展委员会对后期改革的确认,我们认为,改革措施发布密度或将会增加,从而保证行业估值的稳定性。同时,按照传统军工采购周期预计2018年订单会加速兑现,叠加军队编制改革带来的替换和新增需求,以及军改压制因素消失后的弹性释放,我们认为2018年订单会大幅增加,军工企业业绩反转且未来三年增速持续稳定。

  重点推荐标的:内蒙一机、中直股份、航天电器、中航机电、中航光电、中航沈飞。

  风险提示:相关政策落地不达预期,政策执行效果不达预期,装备采购进度不达预期。


(责任编辑:黑马营)