黑马营8月8日晚间绝密内参强烈推荐 5股大胆加仓

时间:2018-08-08 15:11 点击: 黑马营

  黑马营8月8日讯:散户买什么股票好?黑马营晚间绝密内参强烈推荐这五只股票,受利好消息推动,投资者可大胆加仓。

  洽洽食品:Q2增速回落,期待提价后业绩加速

  研究机构:西南证券

  投资要点

  业绩总结:公司2018 年上半年实现营业收入 18.7 亿元,同比增长 17.1%;实现归母净利润 1.72 亿元,同比增长 15.8%,扣非归母净利润 1.22 亿,同比+19.65%。其中,Q2 实现营业收入 8.5 亿元,同比增长 5.9%;实现归母净利润 8818 万元,同比增长 23.4%。

  Q2 淡季收入增速放缓,每日坚果和葵花子销售回落。Q1 收入增速 28.4%,有春节错峰因素影响,Q2 增速 5.9%,淡季增速有所回落。1、分品类看,葵花子收入 12 亿(占比 64%),同比+8.7%,在 Q4 止滑后重拾增长态势;预计红袋系列增速为 10%左右,原味系列略有下滑,蓝袋新品预计增速在 20%以上,销售规模在 2 亿-2.5 亿;坚果类(占比 10.7%)实现收入 2 亿元,同比+143%,预计每日坚果贡献 1.8 亿以上,Q1 春节礼盒旺销每月出货量在 5000 万左右(销售口径),Q2 淡季每月出货量环比下降。其他品类(占比 25.4%)实现收入4.8 亿元,同比+25.4%,新品(如山药脆片、坚果先生、康吃一口等)亦贡献增量。2、分区域和渠道看,南方区和东方区由于每日坚果铺货较多增长较为明显,同比+15.2%、+39.5%,北方区增速较慢仅为 6.5%。电商实现收入 1.3 亿元,同比+95.7%,主要原因是电商部分调整到位以及每日坚果等新品在线上的热销,预计全年收入有望翻倍。海外市场实现收入 1.07 亿元,同比+5.7%,连续高增长后增速放缓。

  毛利率环比提升,费用率有所下降。1、H1 毛利率 29.55%,同比下降 0.9pp,主要是低毛利的每日坚果放量导致,Q2 环比 Q1 提升 1.3pp,预计每日坚果在生产效率改善+提价下毛利率有较大幅度提升。同时葵花子毛利率提升 1.1pp 至34.9%,系高端系列占比提升。公司在 7 月 份对香瓜子等传统产品提价6%-14.5%,预计下半年毛利率水平将进一步提升。2、销售费用率 13%,同比下降 0.8pp,管理费用率 6.0%,与上期持平,销售费用相比较同期贷款利息收入增加以及汇兑损失减少,同比减少 549 万元。三费率达 19%,同比下降 1pp。

  第三期员工持股计划建立长效激励机制,提升团队稳定性和积极性。公司拟于2018 年至 2022 年的五年内,每年设立一批员工持股计划,共计五批。计划主要针对公司高级管理人员及核心骨干,旨在深化公司的激励体系,充分调动员工的积极性和创造性,吸引和保留优秀管理人才和业务骨干,提高公司员工的凝聚力和公司竞争力。

  盈利预测与评级。预计公司 2018-2020 年收入复合增速为 17.8%,归母净利润复合增速为 20%,EPS 分别为 0.76、0.92、1.09 元,对应动态 PE 为 21、17、14 倍,维持“买入”评级。

  风险提示:原材料价格或大幅波动,销售或不及预期。

(责任编辑:黑马营)