汇率推升纺织服装板块防御力 六只概念股起飞

时间:2018-10-17 17:40 点击: 黑马营

  10月8日,在岸人民币贬值410点至6.9358,创8月16日以来新低。与此同时,周一人民币中间价报6.8957,下调165点,为2017年5月份以来新低。对此,分析人士指出,纺织出口占比高的企业将优先从人民币贬值中受益,在汇兑收益增加的同时,企业盈利情况也会进一步得到改善,推动纺织行业景气度上升,具有业绩支撑的龙头标的迎来配置良机。
 

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  受此影响,昨日,纺织服装板块午后异动明显,板块内57只成份股股价表现跑赢大盘(上证指数下跌3.72%),占比67.06%。个股方面,嘉麟杰华纺股份昨日实现涨停,华升股份、多喜爱、*ST中绒、际华集团上海三毛等个股当日也均呈现不同程度的上涨。

  资金流向方面,数据统计发现,昨日板块内共有17只个股呈现大单资金净流入态势,合计吸金9373.57万元。具体来看,嘉麟杰、华纺股份2只个股昨日大单资金净流入均在1000万元以上,分别达到3978.18万元、2384.36万元,搜于特(779.55万元)、际华集团(643.86万元)、中潜股份(319.46万元)、延江股份(280.76万元)、上海三毛(195.48万元)、如意集团(154.21万元)、江苏阳光(136.97万元)、联发股份(135.37万元)和振静股份(126.35万元)等个股大单资金净流入也均逾100万元,另外,兴业科技、龙头股份三房巷、起步股份、乔治白、红豆股份等个股当日也获得大单资金的青睐。

  事实上,纺织服装板块基本面改善明显,成为当前板块异动的重要动力。统计发现,截至目前,已有36家纺织服装行业上市公司披露了三季报业绩预告,业绩预喜公司达到32家,占比逾九成。其中,希努尔、多喜爱、华纺股份和如意集团等4家公司均预计2018年三季报净利润同比翻番,显示出较高的成长能力。另外,报喜鸟、三夫户外、美邦服饰等公司2018年三季报业绩均有望实现扭亏为盈。

  在行业基本面改善的支撑下,近期机构对板块绩优股的关注度逐渐上升,近30日内,有11只三季报预喜股获得机构给予“买入”或“增持”等看好评级,森马服饰(8家)、比音勒芬(4家)、华孚时尚(3家)和伟星股份(2家)等4只个股近期机构看好评级家数均在2家及以上,另外,朗姿股份、汇洁股份、罗莱生活、搜于特、富安娜、七匹狼、孚日股份等7只个股近期也被机构看好,后市投资机会备受机构的认可,值得关注。

  对于板块的未来投资策略,申万宏源表示,纺织板块直接受益人民币贬值,出口占比高的纺织龙头行业出清近尾声,高质量产品下游需求旺盛,预计龙头业绩随产能扩张稳健提升;品牌板块10月份预计零售数据明显转好,关注业绩确定性强的细分品牌龙头。推荐标的:1.大众消费龙头:海澜之家、太平鸟、水星家纺;2.优质高端品牌:比音勒芬;3.高成长电商:跨境通、南极电商;4.棉价上行受益龙头:百隆东方、鲁泰A。

  光大证券则表示,人民币贬值将给我国纺织服装出口企业带来短期业绩弹性改善,建议关注海外收入占比高、改善幅度较大、低估值细分龙头,如跨境通、健盛集团、孚日股份、联发股份、鲁泰A等。

  跨境通:核心竞争力不断强化,汇率贬值优化出口环境,维持买入

  跨境通 002640

  研究机构:申万宏源 分析师:王立平 撰写日期:2018-07-25

  事件:公司近期组织了投资者开放日活动,对自主品牌打造、大数据时代的服装业务运营等进行了详细的介绍,并展示了深圳坑梓镇的服装业务仓库运营管理细节、肇庆仓库项目的规划进展情况,展现出公司在技术投入、仓储物流建设投入方面的长期积累与优势。

  公司专注核心竞争力建设,多项业务经营壁垒提升明显。1)大数据应用优势不断积累。公司深耕数据算法,在大数据应用领域、技术体系优化方面提升显著,自主研发数据系统、ERP、WMS系统提升后端效率,不断进行更新迭代、补充算力,保障行业领先地位。2)物流仓储体系持续完善。公司不断优化核心线路、拓展国际专线,在降低物流成本、提升配送时效两方面齐头并进发力改善;同时,肇庆仓库项目积极推进建设,搭载高效自动化设备进一步强化效率优势。3)人才引进与团队架构不断完善。公司团队建设取得明显成效,岗位胜任率明显提高,内部考核机制、竞争机制、淘汰机制、选用预留机制逐步成熟。

  贬值优化出口环境,贸易战对电商渠道影响甚微。1)跨境电商出口产品零售价格以美元计,人民币贬值有望优化外贸出口环境,进一步加大出口电商性价比优势。2)公司开展外币经济业务,会计核算时会产生汇兑损益。人民币汇率近期调降趋势明显,我们认为将为公司带来一定业绩弹性。3)当前2000亿美元清单影响有限。7月10日,华盛顿特区-美国贸易代表办公室发布针对从中国进口的2000亿美元商品增加10%关税建议产品清单,公司组织核算后,披露2017年涉及清单产品在美国市场产生的销售收入占公司总销售收入的1.99%,影响甚微。4)我们认为贸易战很难对公司经营产生实质影响。根据美国相关法案,以个人直邮方式运入、单次货值低于800美元的货件可免于缴纳进口关税。公司旗下网站月均客单价为40-60美元,通过国内直邮渠道发出可有效避免美国征税政策影响。

  公司经营质量不断改善,现金流向好趋势明显,库存管理优化持续推进。1)从经营周期来看,18年一季度公司TTM经营性现金流转正。我们强调,跨境电商行业经营周期与报表周期存在错位,会计报表年底需应对国内春节开工淡季提前置备存货,因而经营性现金流出较多。若以一季度末向前滚动12个月的经营周期来看,公司TTM经营性现金流为2630万元,已实现转正,造血能力逐步产生。2)存货规模管控效果明显。资产负债表来看,2017年末公司存货同比增长50.8%,相比64.2%的收入增速,规模明显得到控制;18年一季报存货增加至43.8亿元,剔除优壹电商并表因素,原有业务存货预计较年初下降。此外,公司动销情况良好,根据年报回复函披露库龄三个月以内存货占比达60%以上。

  跨境通是我国跨境电商领域龙头,核心竞争力不断强化,当前价格对应18年估值仅19倍,维持“买入”。我们维持原盈利预测,预计18-20年EPS为0.79/1.14/1.52元,对应PE为19/13/10倍,中报业绩预告增长50-80%,18年PEG已低于0.5,低估明显。公司数据系统、物流体系、人才团队竞争力不断强化,股东多次增持彰显对未来发展充满信心,母婴品类代运营龙头优壹电商并表后预计进一步强势助力整体业绩高增长。公司是稀缺的增长高、估值低品种,近期人民币贬值有助于改善公司出口经营环境,维持“买入”评级。

(责任编辑:黑马营)