郭施亮:证金公司为何大量增持而不举牌

时间:2018-08-31 10:53 点击: 黑马营

  黑马营8月31日讯:大量增持而不举牌,证金公司这一举动该怎样评价?

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  近年来,国家队资金对市场的影响力显著增强,甚至对股市的涨跌与运行趋势起到举足轻重的影响。与此同时,对于证金公司而言,因其调仓频率较高,而其一进一出的举动,往往更容易引起市场的关注。

  实际上,对于近年来的证金公司表现,多出现了“增而不举”的现象,简而言之即增持却不进行举牌,而更普遍的现象,则是对上市公司的持股情况处于4.9%至4.99%的水平之间。

  值得一提的是,从最近披露的2018年半年报数据显示,证金公司同样出现调仓的动作,且对不少上市公司继续采取了增而不举的策略,其中就包括了我们熟悉的中国平安海螺水泥华夏银行宝钢股份保利地产等,但证金公司的增持幅度仅仅局限于4.9%至4.99%之间,难免给市场带来了一定的忧虑。

  从今年的情况来看,虽然证金公司整体操作的频率有所减少,且大部分个股在二季度内并未有明显的调仓举动,但对于部分权重股、热门股票而言,证金公司的增而不举策略无疑也会影响到市场的投资情绪。

  一般而言,当持有某一家上市公司的已发行股份达到5%的时候,根据规定,应该要在该事实发生之日起3日内,要向证监会、证交所作出书面报告,并通知该上市公司并予以公告。由此一来,一旦持股比例触及举牌红线,那么持股机构不仅面临着信息公开披露的问题,而且还会因此影响到它的后续调仓举动,大大降低了其操作的灵活性。

  站在国家队资金的角度思考,通过对权重股采取增而不举的策略,一方面有利于起到稳定市场的作用,另一方面则利于参与到低估值、高股息率的股票身上,可谓一举双得。但,对于这一举动,不可回避地同样会带来一定的消极影响。

  于投资者的角度思考,证金频繁调仓,且建立在信息披露不对称的基础上,实际上有间接影响市场正常运行秩序的问题。与此同时,证金在部分上市公司尤其是权重上市公司身上频繁调仓,实际上与游资做差价、做高抛低吸的操作类似,这本身并不利于价值投资的引导,反而强化了市场价格投机的氛围。

  对于今年二季度国家队资金的操作,实际上还是稍显谨慎,但这从一定程度上与市场环境低迷有着一定的联系性。不过,站在A股市场的市场化运作趋势分析,逐渐降低国家队资金对市场的干预影响,并逐渐把主动权交还给市场自身,或许更能够利于股票市场的健康运行,同时也有利于股票市场加快向国际成熟市场接轨。

  不可否认的是,国家队资金在股市处于特殊时期内所带来的积极影响,但随着市场对国家队资金的依赖度持续增强,实际上后遗症也存在不少。在实际情况下,在股市处于调整阶段,若国家队资金迟迟不肯出手救市,恐怕市场也就陷入了跌跌不休、不断探底的过程。

  但是,对于市场发展的角度思考,国家队资金只是拯救市场的一时之困,而以证金为代表的国家队资金的频繁调仓,更是容易影响到市场原有的运行规律。由此可见,对于国家队资金乃至其余大资金大机构而言,要么在相对低点不断买入,而后长期持股,引导市场的价值投资;要么就加快筹建起真正意义上的平准基金,通过透明交易以及非盈利的方式,来起到稳定股票市场持续健康运行的作用,而非部分国家队资金那样任性调仓。

  在股市处于估值底部区域,积极引导长期投资、价值投资,实际上更有利于推动A股市场的价值投资氛围。但是,即使如此,以证金为代表的国家队资金,乃至部分颇具代表性的大资金大机构,更应该扮演好引导市场价值投资的角色,而只有它们做好价值投资的引导,才会对更多投资者与资金起到积极引导的作用。(来源:价值中国网)


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